科技金融支持战略性新兴产业发展

书名：科技金融支持战略性新兴产业发展
作者：胡吉亚著
ISBN：978-7-5228-1060-7
出版社：社会科学文献出版社
出版日期：2023.01
随着新一轮科技革命和产业升级加速推进，战略性新兴产业对科技强国和振兴民族工业的贡献越来越显著。科技金融作为金融领域与高新技术高度契合的资本，对推动战略性新兴产业的快速发展与高端化具有重要意义。自2010年至今，政府部门出台了一系列政策措施助力战略性新兴产业的创新及发展，然而，从实际效果上看，财政补贴和税收优惠政策没有对战略性新兴产业的创新潜力起到应有的激励作用，产业的创新发展仍有赖于公司规模和盈利能力；税收优惠政策对于产业研发强度的正向效果明显优于财政补贴措施。究其原因，主要因为财政资金投向重生产轻人才，财税政策“点”、“面”支持结构不同以及财政资金使用效率缺乏预估和考核机制。目前我国战略性新兴产业信贷融资存在供求总量失衡和产业间结构失衡的双重问题，而银企博弈的关键在于银行体系对于风险程度的衡量。“海萨尼转换”博弈模型研究显示，政府补贴/贴息以及建立风险缓释机制并不能有效的降低企业违约动机，而信息互换平台和违约惩罚机制的建立能够部分解决信息不对称问题，对于规范银企行为都有积极作用。随着我国多层次资本市场的不断完善与发展，直接融资已经成为战略性新兴产业中大部分大中型企业的主要融资模式之一，而资本市场的层次化也间接的促进了风险投资领域的发展。本书实证分析了我国战略性新兴产业直接融资的绩效，从定量的角度出发，探析我国战略性新兴产业直接融资中的不足，主要包括融资能力影响创新水平，股权集中度制约融资规模，企业规模引致逆向选择，信息不对称与外资股四个方面。此外，本书研究显示，在科技金融支持战略性产业高端化过程中，企业自有研发资金和风险资本的增加有利于提高企业的全要素生产率，而企业自有研发资金和股权资本的增加对于企业创新能力的提升具有显著的推动作用。因为战略性新兴产业发展阶段各异，不同发展特征的产业匹配的融资模式迥异，针对产业发展的异质性，本书将七大战略性新兴产业分为三个梯队。以样本公司连续三年的面板数据为基础，对战略性新兴产业融资现状进行研究，研究结果表明：第一梯队的三个产业主要依赖财政资金支持和股权融资，第二梯队的两个产业主要依赖财政资金支持，第三梯队的两个产业则倾向于债权融资和获取财政支持。