分析师预测行为对权益资本成本的影响研究

书名：分析师预测行为对权益资本成本的影响研究
作者：曲佳莉著
ISBN：978-7-5504-6344-8
出版社：西南财经大学出版社
出版日期：2024.09
权益资本成本是企业确定筹资策略、选择筹资渠道、评价投资项目的一个重要指标，它的高低对企业经营决策、投资决策以及价值评估有着至关重要的影。权益资本成本受到众多因素的影响，其中一个重要的因素就是信息不对称，信息不对称的存在提高了投资者要求的风险回报，进而增加了公司的权益资本成本。在资本市场上，证券分析师凭借其优势的信息获取渠道和专业的信息分析技术，通过对其跟踪企业的信息进行收集、整理、分析和解读，向市场投资者发布盈余预测和投资评级等信息。分析师的跟踪行为增加了市场上的公共信息供给，有助于降低企业的信息不对称。不仅如此，针对西方成熟资本市场上分析师预测行为的研究还表明，分析师预测行为本身也能向市场传递一些新的信息，并且这些信息也可能会影响投资者对企业投资风险的估计，进而影响公司权益资本成本。本书基于信息不对称对权益资本成本影响的理论分析框架，立足于分析师扮演的市场信息中介角色，从分析师预测意见分歧、预测乐观性以及预测信息修正几个方面对分析师预测行为所体现的特征进行了比较全面的剖析，探明了分析师预测行为本身所具有的信息含量，进而理论推演了分析师预测行为对公司权益资本成本的影响机制。并且，本书还基于中国特殊制度背景，以上海和深圳证券交易所2005至2020年的非金融类A股上市公司为样本，通过单变量分析、多元回归分析等方法，从分析师预测行为几个方面的特征对分析师预测行为对权益资本成本的影响进行了实证检验。本书另辟蹊径从信息不对称的视角揭示了分析师行为对公司价值的影响机制，这对参与资本市场的投资者、企业以及资本市场的监管部门都具有重要的实践指导意义。